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    90億美元外資流入,股市強勢反彈能持續多久?

    時間: 2019-07-16 14:26 作者:威展 來源:網絡整理 點擊:

    所謂價值投資 是選擇股市企業本身質量 而對于投機者來說 在追漲殺跌之下 只會帶來新一輪的泡沫破滅


      在歷經過2018年的持續走低后,中國股市在春節結束后呈現強勁反彈,大盤股指數攀升至近4個月來的最高水平。

     

    圖:2月11日上證指數

    圖:2月11日上證指數


      由于春節假期,上交所和深交所上周都停止交易了一整周。11日開盤后涵蓋滬深兩市大盤股的滬深300指數(CSI 300 index)暫時表現疲弱,午盤之后漲勢頭強勁,最終收漲1.82%,達去年10月以來最高點位。這一漲幅輕松超過了香港的恒生中國企業指數(Hang Seng China Enterprises index)和恒生指數(Hang Seng index),兩者均上漲0.5%。

     

      今日開盤后,滬深300指數持續上漲,最終前日(2月11日)收漲1.82%和昨日(2月12日)收漲0.58%的基礎上繼續上漲1.03%。截至午間收盤,個股呈普漲態勢,超3000家個股收漲。

     

      值得一提的是,今年1月,通過“滬港通”和“深港通”從香港流向滬深兩市的資金凈流入總計為610億元人民幣(合90億美元),遠高于2018年每月250億元人民幣的平均凈流入額,這也是有記錄以來最大的單月資金流入額。

     

      股市開門紅:政策利好、外資流入

     

      2018年以來,滬深兩市藍籌股震蕩下跌,滬深300指數下跌了25%。短短一個月時間,股市從觸底迅速回溫,反彈至四個月以前的至高點,這一個月里發生了什么?

     

      政策利好接踵而至。

     

      2019年1月14日,在國務院的批準下,國家外匯管理局為滿足境外投資者擴大對中國資本市場的投資需求,將合格境外機構投資者(QFII)總額度由1500億美元增加至3000億美元。

     


      緊接著,2月1日,據證監會消息,深交易所正在抓緊修訂《融資融券交易實施細則》,擬取消“平倉線” 不得低于130% 的統一限制,改為由證券公司與客戶自主約定最低維持擔保比例,擴大擔保物范圍,進一步提高用戶補充擔保的靈活性。

     

      “外匯進出管制有所放松、QFII總額度增加,這些政策釋放了一個很重要的信號,那就是我們的資本市場對外開放幅度加大、歡迎國際資本進入!蔽錆h科技大學金融證券研究所所長董登新公訴中國新聞周刊。

     

      也正是在政策利好的基礎上,通過“滬港通”和“深港通”從香港流向滬深兩市的資金凈流入總計為610億元人民幣(合90億美元),進一步促進了股市的向上浮動。

     

      “外資押注中國內地股市在經歷災難性的2018年之后已觸底,投資者也對美中貿易爭端持更樂觀態度!瘪v香港的高騰國際資產管理公司(Gaoteng Global Asset Management)權益首席投資官李宇表示。

     

      此外,中國股市過去多年存在“春節效應”——即春節后股市容易上漲!熬唧w來看,春節后5個交易日、春節后10個交易日,存在較為顯著的春節效應,”東吳證券王楊曾在采訪中表示,每年年底財報未發,一些投資者會空倉規避風險,部分會在春節后也就是風險排除后買入。

     


      數據顯示,在過去20年里,春節后5個交易日股市上漲概率是80%,春節后10個交易日上漲概率略微下降到75%。如此可見,春節開盤后5到10個工作日股市上漲是大概率事件。

     

      觸底反彈能夠持續多久?

     

      在董登新看來,中國經濟近幾年正在經歷增速放緩階段,因此中國股市近期可能會在較為糾結的環境中。股市本質上是經濟晴雨表,近期股市一方面有外部的利好和政策的呵護,但另一方面主要還是受到宏觀經濟持續下行的影響。

     

      據報道,2019年中國全年GDP預計增速將放緩至6.2%,這一數據也是1990年代初中國開始發布季度經濟數據以來的最低增速。中國商務部數據顯示,在春節假日期間,中國社會零售額同比增長8.5%,而2018年同期增幅為10.2%。官方數據還顯示,春節假期旅游業收入同比增幅放緩至7.6%,低于去年同期的12.6%。

     

      說到政策紅利,“政策的影響(包容性的提高和開放性的提升)當然是有一定的促進因素,但是市場的方向最重是由宏觀的市場經濟影響,一直股票或漲或跌的本質決定性因素也還是企業經營的好壞,因此政策和外資只起到輔助作用而非決定因素!倍切陆淌诒硎。

     

      目前大量國外資本的進入,“主要是由于一方面QFII額度放寬;另一方面國外資本市場經過十年的波動上漲,其上漲的空間有限卻波動的可能性比較大;相比之下,中國股票市場在過去歷史上2400點的時候已經處在波段的谷底,短期內有一定上漲空間!鼻瑦偪毓赏顿Y高管邵昌堅對中國新聞周刊說。

     

      “歐美市場處于臨時的頂部之時,中國股票市場處于臨時的底部!倍切陆淌谡f,“對于歐美市場投資者來說,A股市場是一個很好的避風港灣。當A股股市逐漸攀升,至一定區間范圍后,不排除外國資本撤離的可能性!

     

      事實上,影響股市最根本的因素還是上市企業自身的質量。此次觸底反彈距離多家A股上市公司紛紛暴雷僅僅過去十幾天。1月31日,天神娛樂78億年預期虧損盡在眼前,緊接著約120家公司“暴雷”稱預虧超1億元,近60家公司預虧超10億,不少公司企業年虧損金額已經超過企業市值。

     


      連續暴雷之后,動輒數十億的虧損某種程度戶上暴露了A股上市公司過度依賴信貸支撐業績。經此一劫,這些暴雷企業舉步維艱,他們需要在2019年和未來時間里消化虧損。這就像是重病者元氣大傷,外部輸血不會改變其病體本質。

     

      股市終究是經濟的晴雨表。巴菲特曾在自述中講,他的成功在于總是去投資企業價值而不是投資價格。

     

    (責任編輯:威展小王)

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